高端制造产业链综述 | 科普|热点在线
Hello，大家好，我是老吴。
继大消费、大医药产业链科普之后，本文开始继续为大家带来关于 【高端制造产业链】 的科普，主要探讨三个问题：高端制造都包含哪些产业？都有哪些深耕高端制造业的基金经理？如何布局高端制造业板块？
制造业，作为国名经济第二产业的核心，价值链长、关联性强、带动性大，为第一产业（农业）、第三产业（服务业）提供原料、设备、动力和技术保障，在很大程度上决定着现代农业、现代服务业的发展水平。各国对制造业，尤其是高端制造，都是给予了高度的重视，比如德国的“工业4.0”、美国的“先进制造伙伴（AMP）计划”、中国的“ 中国制造2025 ”等，无疑都是在争夺新一代工业革命的制高点。
(资料图片仅供参考)
01 高端制造都包含哪些产业？
在行业科普系列开篇中，我们尝试着对A股的行业进行了初步的划分，将申万（2021）31个一级行业总结为大消费、大医药、高端制造、TMT、周期及能源材料、金融、房地产及基建等7个大类。
近期在看研报的时候，发现同行的策略团队所采取的行业分类方法很直观，和我们的分类方法有异曲同工之妙，大家可以借鉴对比一下。
图片来源：财通证券策略团队
按照我们之前对申万一级行业（2021）的分类，我们将汽车、电力设备、机械设备、国防军工以及公用事业归类为高端制造，基本涵盖了近两年持持续表现的新能源、工业母机、军工等主题。
02 高端制造各行业介绍
我们将上面的高端制造业的内容延伸至申万三级行业（2021），便可以看到更详细的高端制造各行业的联系和区别，见下图：
数据来源：Wind，数据截止日期：2022/12/23；注：表中代表公司仅为举例说明之用，非推荐
汽车
汽车产业对上下游的带动作用十分明显，在房住不炒、产业升级的大背景下，汽车行业在国民经济的地位日趋重要。在新能源车出现之前，汽车是大规模生产的民用产品之中最为复杂的，整体上可以将产业链分解为乘用车、商用车（货车、客车）、摩托车、汽车零部件以及汽车服务等。
图片来源：中信建投证券金融产品及创新业务部
近几年来，新能源车蓬勃发展，为汽车板块带来了更多的活力和成长空间，下图是新能源汽车的产业链图示，供大家参考。
图片来源：中信建投证券金融产品及创新业务部
电力设备
电力设备可谓是2021~2022年资本市场最靓的仔，我们习惯上称之为“新能源赛道”，大致可以分为：锂电池、光伏、风电，以及电网、电源设备。
图片来源：光大证券研究所
资料来源：Wind
资料来源：Wind
公用事业
公用事业主要囊括了对公众生活提供重要支持的电力、燃气类的公司。在行业研究的时候，往往和电力设备放在一起研究，比如Wind研报平台的行业筛选中，有一项就叫做“电力及公用事业”。
进入十四五，特别是2022 年以来，电力供需形势趋紧，对电力安全稳定供应提出了更高的要求。当前，我国电力结构中，70%左右的电力来自于火电，17%来自水电，风电与核电各占5%，光伏只占3%。
资料来源：刘吉臻院士《新能源电力系统与再电气化》，中国银河证券研究院
2020年9月，我国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标（简称“双碳”目标），在电力供给结构上，新能源电力的占比在未来将会逐渐加大。
资料来源：全球能源互联网发展合作组织，中国银河证券研究院
机械设备
机械设备素有“工业的心脏”之称，与国民经济密切相关，体现出一定的周期性。随着近年来机械替代人工效应、自动化、国际竞争力提升、 工程机械行业排放标准提升等因素成为驱动行业增长的重要动力，机械设备应用场景越来越广阔，行业周期性逐渐弱化。具体可以分为通用设备、专用设备、工程机械、轨交设备，以及高科技特征的自动化设备。
国防军工
国防军工行业，以我国11个军工集团为核心，涉及航空、航天、航海、兵器、核能、电子等领域。
资料来源：Wind
关于高端制造产业链的大致介绍就到这里了，由于篇幅有限，我们下一篇文章会继续探讨国内主投高端制造的基金经理都有哪些？他们的投资风格又是怎样？敬请期待。
我是老吴，下期再会。
作者：吴晓东 S1440618110174
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